Le dossier "Question d'Europe" n°289 de la Fondation Robert Schuman a pour titre "Les coûts salariaux au sein de la zone euro : Une relecture des divergences de compétitivité et de la stratégie de gestion de crise" (auteur : Rémi Bourgeot).
Résumé proposé par la Fondation Robert Schuman : "Depuis le début de la crise, un discours dominant s'est développé qui attribue le développement des déséquilibres économiques entre les pays de la zone euro, de 1999 à 2007, à une dérive salariale dans les pays dits périphériques. Les divergences de coûts salariaux unitaires permettent bien d'expliquer (en plus des bulles immobilières qui ont artificiellement soutenu la demande) le creusement des déficits extérieurs. Pour autant, les divergences de coûts salariaux unitaires nominaux ne résultent pas d'une dérive salariale. La décomposition de cette variable clé entre salaires, productivité et inflation désigne bien plus le poids des divergences d'inflation, liées notamment à la politique de désinflation salariale, mise en œuvre dans le cadre de l'agenda 2010, en Allemagne. Bien que la question des déficits extérieurs revête un caractère important, ces constats doivent conduire à des ajustements plus progressifs et, surtout, à la mise en place d'un ordre de coordination macroéconomique et monétaire. Cette coordination doit empêcher à l'avenir le creusement de ces déséquilibres mais aussi les ajustements combinant austérité excessive, sous la pression des marchés, et pénurie financière."
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